【申万宏源策略 | 一周回顾展望】主要矛盾转换

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一、中央经济工作会议，全面响应市场关切，政策本身基本符合前期市场反映的乐观预期。政策表述期的预期高峰已出现，后续进一步政策表述对市场的提振作用将钝化。主要矛盾正在转换，国内和海外政策执行和效果逐步成为主要矛盾，顺周期行情的阻力仍较大。短期节奏判断不变，12月市场仍能维持活跃，但25年开年行情可能只是弱势震荡。 中央经济工作会议后，A股出现调整，不是政策低于预期，而是主要矛盾转换。 中央经济工作会议，对市场关切，几乎事事有回应。我们梳理了7个对资本市场预期可能产生直接影响的内容： 1. 此次中央经济工作会议特别强调预期管理：“稳住楼市股市”表述延续。同时，首尾呼应两次提到预期管理相关表述。一是经济工作总体要求部分，提到“稳定预期”。二是在重点工作后，强调政策执行力的段落，提到 ………………………………