国君固收｜应对银行间流动性和同业存单行情抱有信心

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研判同业存单利率走势，关键在于较为准确地预判以R007为代表的资金属性和以商业银行资产负债情况为代表的预期属性，而资金属性和预期属性最终都直接与商业银行自身相关，即对于商业银行的分析是关键。 我们在2022年10月24日公开发布证券研究报告《存单利率或开启缓慢上行——兼论对同业存单利率定价的分析框架》，提出了同业存单利率定价包括资金属性和预期属性，同时强调了商业银行资产负债情况对于同业存单利率定价的重大影响。“商业银行资产负债情况直接影响当下资金面松紧和对未来资金面的预期，即商业银行一方面作为同业存单的供给方，另一方面又能直接影响‘资金属性’和‘预期属性’，提高了存单利率定价的复杂程度”。 市场担心2024年Q4会出现类似于2023年Q4资金属性收敛、进而带动存单利率上行的情形，当前1年期国股 ………………………………