华泰 | 策略：三季度筹码分析 - 内需消费筹码持续回落

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24Q3 公募基金仓位环比小幅回升，但绝对水平较23H1高点仍有距离，港股仓位已连续回升两个季度，当前处于2018年以来约70%分位。考察各链条筹码水平：1）出口链配置系数回升至2016年以来（后同）76%分位数，家电为加仓方向，轻工、通用设备配置系数分位数仍相对较低，2）内需消费链配置系数回落至2016年以来最低水平，其中白酒、美护、影视院线减仓较多，旅游、零售等配置系数分位数相对较低，3）红利板块配置系数环比大幅回落，其中公用事业配置系数回落幅度较高、银行配置系数分位数仍处于较低区间（35%），4）主题TMT配置系数环比回落（位于48%分位数）。 点击小程序查看研报原文 核心观点 三季度公募基金A股仓位环比回升，港股仓位已连续回升2个季度 24Q3 新成立偏股型基金较24Q2进一步回落，但高频数据显示基金新发量已有修复。主动偏 ………………………………