小鹏汽车24Q2财报点评：毛利再超预期，关注爆款新车兑现 | 国金汽车

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摘要 ■  投资逻辑   业绩点评 8月20日下午，小鹏汽车发布24Q2财报： 1、营收 ：24Q2小鹏交付汽车30,207辆，同/环比+30.2%/+38.4%，Q2营收81.1亿元，同/环比+60.2%/+23.8%。我们计算Q2单车ASP 22.6万元，同/环比+18.4%/-11.1%。 2、利润 ：24Q2毛利11.35亿元，较去年同期大幅改善；毛利率14.0%，同/环比+17.9/+1.1pct。我们计算Q2单车毛利1.46万元，同/环比-188.8%/+5.1%。Q2归母净利润-12.9亿元，同/环比-54.1%/-5.8%；H1归母净利润-26.6亿元，同比-48.3%。我们计算Q2单车净利-4.3万元，同/环比-64.7%/-32.0%。 3、费用 ：24Q2研发/销售、一般及行政开支分别为14.7/15.7亿元，同比+7.3%/+1.9%，环比+8.7%/+13.4%，研发/销售、一般及行政开支费用率分别为18.1%/19.4%，环比-2.5/-1.8pct； 4、展望 ：公司预计24Q3汽车交付量在41000-45000辆，年化增长2.5%-12.5%；总营收约91-98亿人民币，年化增长6.7%-14.9%。 经营分析与 ………………………………