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市场底定价到2024年底，美联储5.5次降息怎么理解？ 5.5次其实是一个加权平均数，它是市场对多个情形给出概率，再加权平均的结果。 举个例子，假设未来利率走势有两个场景： 1）20%可能央行降息到零（2007年重现）； 2）80%的可能保持不变。 那么市场可能会定价降息100基点。 投资者应该关注的是其背后的逻辑，而不是简单关注央行会降息4次的结论。 由于期货市场对尾部事件（利率低于2%）的预期更高，拉低了概率加权后的预期利率。从概率分布来看，可能性最大的利率区间比预期利率要高。若只关注预期利率水平，对市场的理解会有以偏概全的风险。 今天我们的文章就讲了具体的方法论以及目前定价的影响。
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