穿越互联网风云，股价重回400的警醒---腾讯一季度点评

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作者丨 知常容鸡蛋面 编辑丨知常容鸡蛋面 本季度公司营业 1595 亿，同比增长 6.34% ，基本符合券商预期，经调整净利润 503 亿，同比增长 54.5% ，在利润端则显著超越市场预期，更高质量的经营水平贡献了主要驱动力。本次财报发布后，公司股价一度重回 400 港币。 主要内容： 一、 业务轮动增长助力营业收入稳健前行，降本增效助力单季度毛利率创历史新高。 1.本季度公司增值服务继续调整，但游戏业务展望积极； 网络广告业务表现强劲，未来增长动力较为强劲，金融科技表现稍显乏力； 2. 业务结构调整，使得公司毛利率再创新高，鉴于互联网规模效率明显，能够在成本轻微变动背景下，产生较高毛利润，综合看未来仍具有较大提升空间； 3. 运营费率持续优化，预计未来费用绝对值保持温和年增长，费率或持续优化； 二、 ROE 持续回升，经营性 ………………………………