新政出台激起千层浪，积极信号释出——对央行政策的点评

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2023 报告导读 实际利率和企业PE的倒数挂钩，2023年以来，名义利率有所下调，但实际利率变动并不大，当前，引导利率下行再次成为焦点，预计将带来PE和资产价格容忍度的提高。 国新办召开新闻发布会，央行宣布多条与房地产相关的重磅政策，整体力度很大，尤其是针对引导利率下行的表态。 与地产相关的政策，从我们认为的重要顺序来看，可以为：1）引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，态度明确，直接提到引导利率下行；2）收购房企存量土地，目前还在研究当中；3）存量按揭贷款利率下调，并贴近于新发放利率水平；4）保障房再贷款规模中，中央支持比例从60%提到100%；5）降低居民购房首付比例。 引导利率下行和值得重点跟踪，因为其通过实际利率影响了PE的容忍度。 尽管从2023年以来，中央已经采取过下调存量贷款利率、LPR等多 ………………………………