轻工｜行业波动上升，谋长远而后动：2024年下半年投资策略

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文 ｜ 李鑫  肖昊  郭韵 短期家居板块受地产政策影响有望实现估值修复，需重视合理估值区间，24Q2仍需重点关注轻工出口链的相关机会；造纸板块，浆价或于24H2下行，消费属性强的生活用纸和特种纸或更受益，废纸系存在供给超预期收缩的可能性；个护板块推荐新渠道布局与产品升级双轮驱动的细分龙头。 建议积极关注：1）文具 & 办公用品板块传统业务延续复苏态势，办公集采压力有望在24H2缓解；2）新型烟草行业变局带来的新机遇；3）包装板块产业整合与出海布局加快，利好行业长期盈利能力提升。 ▍ 家居：在逆境中寻求增长动能切换。 短期地产政策放松加码带来情绪提振，有望带来估值修复机会，可在合理估值区间内进行窗口性配置；24Q2仍需重点关注轻工出口链的相关机会，同时积极把握能够在出海模式上逐步树立壁垒的公司。 ▍ 造 ………………………………