【民生能源 周泰团队】石化周报：低估值能源央企迎提估值主升浪

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【民生能源】 2024年2月19日-2月23 日  1 本周观点 本周行业动态分析 关注OPEC+减产延续情况和低估值能源央企的提估值主升浪。 行业方面，需求端印度表现较强，据汇通财经消息，印度1月原油进口同比增长5.7%，达到2140万吨，是2022年4月以来的最高水平；供给端1月OPEC产量环比下滑35万桶/日，主要是利比亚/科威特/伊拉克产量环比下降16.2/10.9/9.8万桶/日，阿联酋产量环比略增3.1万桶/日，建议后续关注OPEC+下月初对于减产协议是否延长至3月以后的的表态。个股方面，在央企增加市值管理考核、管理水平不断提升，以及油价底部经历了23年多轮测试的背景下，“三桶油”强劲的盈利能力得到验证，尽管23年油价回落、经济增速放缓，但中国海油/中国石化前三季度归母净利率同比仅下滑3.13/0.17pct、中国石油归母净利率反而同比上升0.87pct，叠加整体稳定在40% ………………………………