市场后续节奏与方向

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点击标题下「蓝色微信名」可快速关注 来源 ：中银证券 把握节奏更重要。 　　政策基调变化，关注后续市场节奏。十一假期，港股领跑全球风险资产，联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线，国内基本面预期回暖是当前市场最大的确定性。当前来看，从经济周期的定位角度，当前中美均处于一轮补库周期之中。 结合历史经验规律及当前大类资产的表现来看，四季度风险资产的修复行情有望延续，大类资产上，商品（尤其是内需相关的工业品）以及A股优于债券。 9月末以来A股的快速反弹来源于政策基调超预期转变带来的估值修复。后续空间上，无论类比2019年Q1还是2020Q2-2021Q1，当前市场估值底部反弹的空间尚存。 从持续时间的角度，本轮行情持续性需密切观察政策释放持续性及经济数据的回暖趋势。 年内A股行情方兴未艾，随 ………………………………