日股领跌冲击下我们的看法 | 民生策略

主要观点总结

该报告讨论了亚太股市的调整，特别是日股的领跌，以及美国衰退担忧、货币政策收敛、商品市场的韧性等议题。报告还提供了对未来金融市场的几个观测路标，并讨论了实物资产与金融稳定性之间的关系。

关键观点总结

关键观点1: 亚太股市集体调整，日股领跌

报告详细阐述了亚太股市的集体调整情况，特别关注了日股的下跌，并解释了背后的原因。

关键观点2: 美国衰退担忧与货币政策收敛

报告讨论了美国披露的CPI数据引发的市场担忧，以及美国与非美货币政策的收敛情况。

关键观点3: 商品市场的韧性

报告分析了商品市场的表现，并预测了未来可能的走势。

关键观点4: 未来观测路标

报告提供了未来金融市场的观测路标，包括股市的VIX指数、汇率、流动性冲击和商品投机头寸规模等。

关键观点5: 金融稳定性与实物资产机会

报告讨论了金融不稳定对实物资产机会的影响，并预测了可能的发展趋势。

文章预览

文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/梅锴 【报告导读】 到底是金融的不稳定性拖累实物的韧性，还是维持金融稳定的诉求最终带来实物资产更大的机会，我们拭目以待。 Summary 摘要 1 亚太股市集体调整，日股领跌 8 月 5 日亚太股市集体调整，日经 225 单日跌幅达 12.40% ，为亚太股市跌幅最大的市场，韩国与中国台湾股市跌幅紧随其后。 实际上， 7 月 12 日当周以来，亚太股市的表现已经开始呈现明显的切换 ： 此前表现相对强势的日股、韩股、以及中国台湾等股市开始大幅调整，而此前表现相对落后的 A 股则调整有限。 这意味着， 今天可能更多的是过去几周趋势的极致演绎 。 值得关注的是， 本轮日元兑美元汇率的大幅升值也是始于 7 月 10 日 。 2 美国衰退担忧、美国与非美货币政策收敛主因 自7月11日美国披露CPI数据以来，美国衰退担忧开始笼 ………………………………