【招商定量·深度报告巡礼之二十一】如何基于基金经理轮动能力构建行业轮动策略？

文章预览

报告基于基金经理背景经历先验指标和轮动能力后验指标优选行业轮动能力强的基金，构建季频行业轮动策略，年化收益达12.85%，超额年化10.53%。结合净值回归对季频策略进行改进，月频行业轮动策略年化收益提高至14.11%，超额年化11.79%，相对季频策略提升1.26个百分点，且回撤幅度显著降低。 长期来看，公募主动权益基金大幅跑赢市场，尤其在2019年之后，超额收益尤为显著。优秀的基金经理具有较强的择时、行业轮动和个股选择能力，而公募基金的持仓、净值数据较为透明，本报告尝试挖掘基金数据中隐含的投资机会，构建行业轮动策略。然而基金持仓数据存在两个缺点，即季度持仓不完整和持仓披露较为迟滞。因此基于持仓构建行业轮动策略前，需要解决这两个问题。 第二章尝试解决第一个问题，对基金季度持仓数据进行补全。 经测算，基 ………………………………