资金面平稳，静待供给放量 | 利率债周报（11/18-11/22）

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基本结论 ◼  近期各地政府债发行加速，债券市场逐渐进入潜在供给冲击的“压力测试期”，本周利率债整体并未受到明显冲击，资金面表现平稳。 ◼  本周资金价格回落，各期限国债利率全面下行。 本周R001和R007分别下行1.0bp和2.9bp，至1.61%和1.80%。DR001分别下行1.4bp和7.8bp，至1.46%和1.65%。 长债利率下行更慢，10Y-1Y期限利差有所走扩。 1Y、2Y、3Y、5Y、7Y、10Y和30Y期限国债收益率分别相比上周五变动-3.7bp、-1.4bp、-3.0bp、-0.7bp、-1.7bp、-1.2bp、-1.8bp。10Y-1Y期限利差走扩2.5bp，30Y-10Y期限利差收窄0.6bp。 10Y、30Y国债收益率分别收于2.08%和2.27%。 ◼  同业存单发行量下降，融资规模转负。存单发行量降至6035亿元（上周6273亿元），净融资降至-961亿元（前值853亿元），下周存单到期量4147亿元。 一级市场存单加权平均发行期限持平上周。 1Y期限发行占比提升，由35% ………………………………