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研究摘要 前言： 本文为国盛金工《“量价淘金”选股因子系列研究》的第八篇报告，基于逐笔成交数据的主买、主卖信息，构建有效的选股因子。 成交不平衡因子初探： 计算每日的净买单强弱程度，初步构建成交不平衡因子。该因子的表现不佳，其中一项重要原因在于：若当月的净买单数量较多，通常情况下会造成股票的当月涨跌幅较高；而当月涨跌幅与未来涨跌幅呈现显著的负相关性，因此会削弱成交不平衡因子对未来收益的正向预测能力。基于上述分析，将成交不平衡因子对同期涨跌幅进行正交化处理，得到反转残差成交不平衡因子，稳定性可显著提升。 孤立与非孤立成交单的划分 ： 对于每一笔成交单，根据其成交时间点附近是否还存在其他的成交单，将其定义为孤立或者非孤立的成交。通常情况下，非孤立成交对应的市场信息更为丰富
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