【国联固收】近期国债期货移仓换季策略

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、 吴嘉颖 摘要 国债期货交割持仓比整体在6%附近，移仓换季是主流选择 我们统计国债期货 2306 合约以来的到期交割情况，发现除了 TS2312 交割持仓比达到 10% 以外，其余交割持仓比稳定在 6% 左右，意味着移仓换季是主流选择。此外，国债期货 2309 与 2412 合约总交割量达到历史高位，我们认为其与低基差状态吸引较多投资者参与正套策略并进行交割有关。 移仓进度：TS历史最快，TL相对较慢且逐渐放缓 当前 TS2412 移仓进度（ 70.9% ）为历史最快；当前 TF2412 移仓进度（ 82.33% ）移仓速度开始加速，其移仓曲线逐渐向下靠近移仓均值；当前 T2412 移仓进度（ 78.42% ）与移仓均值较为相近；当前 TL2412 移仓进度（ 70.01% ）呈现放缓趋势。 TL 上市以来其当季合约向次季合约移仓进度起始位便低于其他品种，表明投资者在移仓时有 ………………………………