信用指标进一步转弱，因子配置防御属性提高—— 量化资产配置月报202409

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1.  信用指标进一步转弱，因子配置防御属性提 高 在《求同存异：宏观量化与因子动量的左右侧配合》中，我们将宏观量化给出的因子选择观点与因子动量的观点进行结合，选择产生共振的因子，而对其他因子，除了成长因子任意方法选择即配置，其他因子若为市值、基本面因子则参考宏观结果，若为价量、分析师预期因子则参考因子动量结果。 在这一模型中，我们使用的宏观观点全部都根据每月末得到的最新数据计算给出，在2023年四季度，信用综合指标开始持续回正，二季度开始回落到中等状态，而本月信用指标进一步回落至信用偏弱，主要的变化为信用利差回升，而信用总量、结构继续偏弱： 按照定量指标的结果，目前 经济偏弱、流动性中性偏松，信用指标偏弱 ，我们按照对经济和信用不敏感、对流动性敏感来选择得分前三的因子，加入 ………………………………