保险｜降本增效有潜力，关注贝塔机会：2024年下半年投资策略

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文 ｜ 童成墩  薛姣  田良  邵子钦  陆昊 目前寿险行业面临低利率的艰巨挑战，转型出路主要在负债端，监管外力正在驱动行业降低负债成本和渠道成本，利好头部寿险公司；市场关注点主要在资产端，预计随着宏观经济和政策因素边际变化将继续呈现较强的贝塔机会。财险行业不存在利差损等方面的担忧，有望延续较高的确定性。 ▍ 寿险：严监管助力降本增效，预计以贝塔机会为主。 在国债长端利率维持低位的背景下，寿险公司资产端面临艰巨挑战，总体上缺乏有效破局思路，转型更需要依靠负债端驱动。受制于行业竞争和囚徒困境，寿险公司负债端自下而上主动转型成效相对有限，业务增长主要依靠相对较高预定利率的增额终身寿险驱动，转型需要自上而下外力驱动。2023年以来，金融监管总局推动行业降低负债成本和渠道成本，为行业带 ………………………………