债市每个上涨的理由都缺乏说服力，唯一有说服力的只是上涨本身

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来源：人民币交易与研究 6月8日以来，利率品的收益率出现了一轮不大不小的下行， 10Y国债由3.67%下行至3.49%（取6月20日的数据，下同） 10Y国开债由4.36%下行至4.15%，分别下行了18bp和21bp 本轮收益率的下行，源于市场对于货币政策、监管政策的预期转于乐观。促使市场对于货币政策乐观的因素主要有以下三个： 1.6月3日和4日，人行陈雨露副行长和李波司长分别表示货币政策要“不紧不松”，市场认为“不紧不松”会比之前的“中性”更为宽松。 2.近期人行在OMO中净投放，且足量对冲了MLF的到期，体现出货币政策正在朝着宽松的方向转变。 3.CD利率下行，符合市场前期“CD下行->债券下行”的期待。 促使市场对于监管政策乐观的因素是因为这段时间暂没有监管政策出 ………………………………