西部固收 | 2024年信用债市场回顾

文章预览

点击蓝字  关注我们  正文  01 一级市场：产业债供给扩容，城投债缩量明显 2024年，信用债供给呈现以下两点新特征： 特征一：城投债发行缩量，产业债成为供给主力。 2024年全年，城投债、产业债和金融债净融资规模分别为-756亿元、18707亿元和14297亿元，城投债在严控新增下净融资规模由正转负，产业债由于部分行业生产经营好转带动融资意愿回升，因而净融资大增。从行业分布来看，非银金融、公用事业、商贸零售和交通运输净融资规模较高，均超2000亿元。 特征二：发行期限拉长与发行利率下行并进。 2024年1-8月，信用债平均发行期限从年初的2.74年不断拉长至8月的3.97年，同时发行利率也下行64bp至8月的2.38%。低利率环境下，融资主体有动力通过发行长期限的债券以提前锁定较低的融资成本。基于此，24年超长债供给明显放量，7Y以上的超长信 ………………………………