警惕债市风险向另一个方向发展丨国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

本文关注近期债券利率的全面上升，特别是以10年和7年国债利率上升最为明显。文章分析了监管强化影响利率变化的原因及背后的风险控制目的，指出央行提示长端利率风险并非引导利率过度上升。通过对利率变化的详细解析和对历史数据的比较，强调了当前利率上升的幅度已达到一定水平，并探讨了进一步上升可能引发的风险，尤其是赎回风险。同时，对资金面的关注也被提及，包括近期资金价格上升和债券供给增加带来的压力。最后，作者建议根据自身波动承受能力进行投资选择，强调了对市场负反馈风险密切关注的必要性，同时给出了相关风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 近期债券利率全面上升，尤其是10年和7年国债利率。

受监管强化影响，利率上升是近期市场的主要趋势。特别是10年和7年国债利率的上升最为明显。

关键观点2: 央行提示长端利率风险，目的是防范长债利率过度下行带来的金融体系潜在不稳定。

央行加强对长端利率的管控是为了避免长债利率过度下行可能带来的风险，并控制利率的上行幅度。

关键观点3: 当前利率上升幅度已达到一定水平，需关注进一步上升可能引发的风险。

随着利率的上升，长端利率的吸引力上升，但同时也需要警惕过多的利率上行可能引发的风险。

关键观点4: 密切关注资金面变化，包括资金价格和债券供给带来的压力。

近期资金价格上升和债券供给增加对资金面带来了压力，需密切关注其变化对债市的影响。

关键观点5: 根据自身波动承受能力进行投资选择，并密切关注市场负反馈风险。

投资者应根据自身情况做出投资选择，同时密切关注市场动态，特别是可能出现的负反馈风险。

文章预览

受监管强化影响，近期债券利率全面上行。 其中以 10 年和 7 年国债利率上升最为明显。本周一 10 年和 7 年活跃券利率已经上升至 2.24% 和 2.13% ，并且长端利率持续上行向短端利率和信用蔓延，周一整体利率全面攀升。 1 年 AAA 存单，也上升至 2.02% 左右的位置。 监管提示长端利率风险，本身是防范长债利率过度下行，带来金融体系潜在不稳定的目的。 2 季度央行货币政策执行报告再度强调：“加强市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化”。央行提示长端利率风险是避免如果后续有利率回升，可能带来金融体系的损失和系统不稳定。 2 季度货币政策执行报告中央行表示对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，并提示资管产品收益显著高于底层资产，实际存在较大的利率风险。 从上周一到现在，利率已经有较为显著的 ………………………………