【宏观动态许冬石】宏观专题丨人民币升值能持续么

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宏观专题报告 ◆ 核心观点 人民币汇率上行是跟随全球风险偏好而动。 全球主要国家货币中，人民币表现仍然比较优秀。 人民币受全球风险偏好影响，只要美元不大幅贬值，人民币大幅升值的可能性不大，人民币近几天的升值可能与投机活动有关。 美元可能保持弱势震荡。 核心观点 人民币汇率上行是跟随全球风险偏好而动 首先明确本次人民币升值是跟随全球风险偏好而动。由于美元指数的下跌，非美货币均出现升值，欧洲经济快速修复，投资者认为未来一段时间欧元区的资产收益率要高于美国，美元指数下行。4-5月期间，欧元兑美元升值了4.03%，美元指数下跌了3.42%。人民币兑美元升值了2.76%，但人民币对欧元贬值了1.03%，对英镑贬值了0.37%，说明人民币升值的主要 ………………………………