主要观点总结
华创证券研究所发布报告，分析了2024年9月金融数据，讨论了金融数据的前瞻性，并给出了对于市场风格、基建投资、市场风格切换及市场见顶等关键点的观点。报告还提供了关于政策发力后货币跟踪指标、投资规模银行业总资产同比、银行体系向非银投放资金占银行总资产比重、居民存款/沪深股票总市值等指标的详细解读。报告还提及了不同情境下的投资节奏和风险提示，以及报告目录、报告正文、金融数据详细分析等内容。
关键观点总结
关键观点1: 金融数据的前瞻性
报告认为，在当前政策密集出台的情况下，金融数据的前瞻性比解读当前数据更为重要，因此需要关注金融的一些前瞻指标，以“跟住”政策的力度。
关键观点2: 市场风格
报告认为，在市场对于风险资产可以更乐观一些，顺势而为，并给出了企业居民存款剪刀差持续改善、银行体系资产同比持续抬升等条件下，市场风格可能的转变。
关键观点3: 基建投资
报告提到，如果银行体系资产增速持续抬升，未来半年的基建投资可能更乐观，而银行向非银投放资金规模占银行体系总资产比重持续走高，小盘股可能有更广阔的机会。
关键观点4: 市场见顶指标
报告给出了居民存款/沪深股票总市值这一指标逼近1.05左右时，市场或开始有大幅调整的可能，并指出当下这一比值约为1.77倍。
关键观点5: 风险提示
报告提示了货币政策和财政政策超预期的风险，并强调了投资时考虑这些指标的重要性。
文章预览
文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 文若愚（微信 LRsuperdope） 事项 2024 年 9 月，新增社融 37634 亿（前值 30323 亿），新增人民币贷款 15900 亿（前值 9000 亿）。社融存量同比增长 8.0% （前值 8.1% ）， M2 同比增长 6.7% （前值 6.3% ）， M1 同比增长 -7.4% （前值 -7.3% ）。 客观来讲，九月金融数据乏善可陈。特别是站在当下政策密集出台期间，我们认为金融数据的前瞻性远比解读当下数据更为重要。因此我们本篇点评聚焦金融的一些前瞻指标，尝试在当下政策频出的情境下，通过金融指标“跟住”政策的力度。 核心观点 1 、当下各部委政策频出的情境下，市场对于风险资产可以更乐观一些，顺势而为。 2 、如果企业居民存款剪刀差持续向上修复，那么对应资本市场的风险偏好或逐步回升，股债系统性切
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