华泰 | 水泥：行业盈利有望在下半年边际修复

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盈利继续探底，行业出现整体亏损 我们覆盖的水泥行业上市公司1H24合计实现归属于母公司净利润1.75亿元，同比-98%。根据中国建筑材料联合会数据，1H24水泥行业利润总额为-11.5亿元，企业亏损面超过50%。在行业盈利进一步探底的同时，企业的经营正在优化：1. 市场策略更多向稳价倾斜，力求通过供给调控平衡供需关系；2. 继续强调成本管控，强化自身竞争力；3. 进一步收缩资本开支，体现保障现金流正在成为更优先的选项。我们认为稳价的共识有助于行业盈利在2H24实现边际修复。目前上市企业的负债率仍明显低于上轮周期底部，财务情况仍属健康。 点击小程序查看研报原文 核心观点 稳价共识增强，东北、京津冀和两广开始走出底部 全国水泥价格1-4月不断走低。但5月初起，随着主导企业市场策略的优化，行业稳价的共识有所增强。通过加大错峰 ………………………………