市场大涨快评：如何看金融支持高质量发展【广发策略】

主要观点总结

本文介绍了近期金融支持经济高质量发展的新闻发布会上的政策宣布，包括货币政策、地产政策、资本市场政策等方面的内容。文章梳理了政策要点，并分析了政策对居民部门资产负债表、股市、并购市场等的影响。同时，也给出了配置建议，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 货币政策基调明确，包括降准、调降逆回购利率，并预告年内可能进一步降准。

货币政策的基调基本明确，有助于带动MLF、LPR、存款利率的下行。

关键观点2: 地产政策落地，有望作用于居民部门资产负债表。

降低存量房贷利率、下调二套首付比例等政策有助于减少居民按揭负担，平稳居民部门的资产负债表，但路径传导需时间。

关键观点3: 资本市场政策出台结构性货币政策工具支持资本市场。

包括“互换便利”、“股票回购、增持再贷款”等，定向宽信用，作用于上市公司/大股东回购和增持股票。

关键观点4: 鼓励并购的表述变化，放宽至跨行业并购，提供有利于科创产业的并购环境。

政策变化有助于驱动流动性与风险偏好修复，市场进入反弹窗口。

关键观点5: 给出配置建议及风险提示。

建议考虑到央行创设工具的融资成本，关注红利资产、科技成长产业等。同时提示地缘政治风险、全球经济下行等不确定性风险。

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本文作者：刘晨明/郑恺 扫描下图二维码，可进入今晚7点30的路演链接： 报告正文 事件：9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展举行新闻发布会 发布会上多项政策宣布推出，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。 对此，我们对政策要点梳理如下—— 1.货币政策基调明确： 上周LPR按兵不动，今日发布会宣布降准50BP、调降7天逆回购利率20BP（幅度超过7月调整幅度）；更重要的是，预告年内将“视情况”、可能进一步降准25-50BP，且明确展望本次调整之后将带动MLF、LPR、存款利率的随之下行。至此货币政策的基调基本明确。 2. 地产政策落地，有望作用于居民部门资产负债表： 降低存量房贷利率、下调二套首付比例、保障性住房再贷款央行资金支持比例提 ………………………………