从盈利视角看欧美股市新动向

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文：燕翔、石琳 核心结论 24Q2美股盈利继续提升，总量维持稳健，结构上AI贡献下 降： （1）收入： 24Q2标普500收入增速5.3%，较Q1（4.3%）继续提升； （2）EPS： Q2标普500EPS增速11.1%，较24Q1（6.1%）继续提升；分行业看，公用事业、信息技术和金融的Q2EPS增速领先，材料、工业和必选消费相对靠后；按贡献度看，24Q2美股盈利主要靠信息技术、金融、医疗健康带动，AI板块的贡献边际回落； （3）ROE： Q2标普500的ROE（TTM）18.7%，较前值（18.3%）边际提升，且净利润率仍然稳健； （4）市场预期： 与Q1相比，Q2标普500盈利超预期家数占比由80.4%降至79.1%，但整体仍高于过去10年均值，Q2美股盈利总体好于市场预期。 基数效应+上半年基本面修复偏慢，24Q2欧股盈利探底：（1）收入： Q2Stoxx Europe 600的收入增速为0.2%，较24Q1（-3%）继续改善； （2）盈利： Q2Stoxx Europe 600EP ………………………………