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▎Armstrong 全球首款ADC上市的时间是2000年，首款双抗上市的时间是2009年，但在很长的时间内这两种抗体药物的新modality并未受到MNC的青睐。DS-8201的突破性疗效引发了ADC的新一波发展热潮，第三代ADC也成为国产创新药的出海急先锋。相比之下，双抗新药的市场规模迟迟未能打开，最畅销的FIX/FX作用机制特殊，CD3双抗在血液瘤取得突破但规模有限。肿瘤免疫时代，默沙东和百时美施贵宝都坚持走联合治疗策略，这反而给国产双抗新药的弯道超车提供了绝佳机会。康方生物上市了全球首款PD-1/CTLA-4双抗、PD-1/VEGF双抗，百利天恒全球首款EGFR/HER3双抗ADC推进到三期临床，MNC终于开始冲进这一赛道，默沙东选择了PD-1/VEGF，百时美施贵宝则选择双抗ADC。此外，TCE在自免领域的想象空间，促使更多MNC和美元基金扫货中国TCE管线。康诺亚的自免双抗也通过NewCo模式出海
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