【招商食品】中国飞鹤：H1业绩超预期，分红比例继续提升

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证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 24H1公司收入/净利润同比+3.7%/+18.1%，中期分红比例提升至70%，随着出生人口的企稳回升，展望H2和明年，奶粉行业降幅有望进一步收窄，行业秩序继续改善，飞鹤通过持续的营销投入和配方升级，有望实现份额提升和收入增长。供给侧出清后，奶粉价盘回升，带动盈利改善。作为高现金的优质标的，飞鹤24年分红率有望继续提升，安全边际充分。 报告正文 事件： 公司披露2024年中期业绩公告，24年H1实现收入100.95亿，同比增长3.7%，实现净利润19.11亿，同比增长18.1%，实现归母净利润18.75亿元，同比增长10.6%，业绩超预期。24年H1公司宣告中期分红13.53亿，中期现金分红比例约70%，去年同期分红比例约60%，继续提高分红。 超高端卓睿快速增长，线上份额持续提升。 24H1乳制品 ………………………………