【市场聚焦】棕榈油：马来局10月报告

主要观点总结

本次报告关注马来出口超预期带动库存大幅走低，以及产量和库存同步回落的情况。报告解读包括产量端、进口、出口、库存等多方面的分析，总结关键点为以下几点。

关键观点总结

关键观点1: 马来出口超预期带动库存大幅走低至188.5万吨。

本周MPOB公布的10月月度供需报告显示，出口环比大幅增加11.0%，导致库存环比下降6.3%至188.5万吨。

关键观点2: 产量和库存同步回落。

报告显示，马来产量端环比小幅下降1.4%，同时库存也出现环比下降，显示出供需双缩的局面。

关键观点3: 深层原因是印尼产量恢复。

马来供需紧张的背后，实际上是印尼产量的恢复，对马来市场产生影响。

关键观点4: 需求端印度补库动作提振马来出口需求。

印度在报告所关注的月份内棕榈油进口环比增加，对马来出口构成利好。

关键观点5: 市场预估与官方披露数据存在偏差。

报告提及，市场预估与官方披露数据之间存在一定偏差，需关注后续数据以验证当前趋势。

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摘要 本次报告马来出口超预期带动库存大幅走低至188.5万吨，且见到产量和库存同步回落， 当前马来供需偏紧是表层，深层在于印尼产量恢复。 10月MPOB供需报告解读： 本周一MPOB公布了10月月度供需报告，产量端环比小幅下降1.4%至179.7万吨，进口增加至1.6万吨，出口环比大幅增加11.0%至173.2万吨，国内消费从低位大幅增加49.6%至20.8万吨，库存环比下降6.3%至188.5万吨。 与彭博路透前置预期相比， 本次报告主要偏差出现在出口端， 出口环比增幅明显高于前置预期上沿，推动马来10月库存超预期去化至188.5万吨，本次报告验证之前的强预期猜想。 图1 市场预估与官方披露 数据来源：公开信息整理，中粮期货研究院整理 一 供给端 从供给端看，10月产量环比走低1.4%至179.7万吨，基本符合季节性走低节奏（L5Y均值为-0.13%），与彭博路透前置预期相比产量降幅 ………………………………