川仪股份2024中报点评——Q2业绩稳健增长，看好公司市占率提升【国投证券机械】

主要观点总结

川仪股份发布2024年半年报，业绩稳健增长。受宏观经济影响，公司通过拓展应用领域、加大客户覆盖度等方式应对市场竞争。展望未来，行业和公司层面均有增长机会。公司费用率管控良好，积极拓展海外市场。投资建议和风险提示也包括在内。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概况

川仪股份2024年上半年实现营收37.44亿元，同比增长4.19%，净利润3.62亿元，同比增长2.7%。单Q2业绩也呈现稳健增长。

关键观点2: 业务挑战与应对策略

受宏观经济影响，仪表部分下游市场面临需求调整周期和竞争加剧。公司通过拓展应用领域、加大客户覆盖度、增强成本费用控制等方式实现稳健增长。

关键观点3: 行业与公司前景

行业层面短期看，设备更新政策有望带动下游行业资本开支修复；长期看，流程工业自动化水平提升有望带来市场扩容。公司主力产品性能升级，产品谱系完善，市场占有率有望持续提升。

关键观点4: 费用与利润情况

公司毛利率短期承压，主要是产品结构变化及低端市场竞争加剧所致。费用管控良好，整体费用率同比下降。研发费用持续投入，引进中高端科技人才。销售、管理费用下降，财务费用率降低。

关键观点5: 海外市场拓展

公司积极开拓东南亚、南亚、中东、非洲等海外市场，新签订单同比增长86%。海外市场有望成为公司新的增长点。

关键观点6: 投资建议与风险提示

投资建议包括对公司未来营收和净利润的预测及动态市盈率的评估。风险提示包括宏观经济下行、市场竞争加剧、国产化进程等。

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本文首发于2024年8月26日 事件 川仪股份发布2024年半年报，2024H1实现营收37.44亿元，同比+4.19%，实现归母净利润3.62亿元，同比+2.70%。单Q2实现营收21.77亿元，同比+7.04%，实现归母净利润2.14亿元，同比+0.23%。 核心观点 2024上半年，受宏观经济影响，仪表部分下游市场面临需求调整周期+竞争加剧，公司通过拓展应用领域、加大客户覆盖度、增强成本费用控制等，业绩实现稳健增长。 展望未来，行业层面看，短期看，设备更新政策有望带动下游行业资本开支修复，长期看，流程工业自动化水平提升有望带来一定市场扩容，同时自主可控背景下，工业仪表国产化有望持续提升；公司层面看，主力产品性能不断升级，产品谱系进一步完善，看好公司作为国内仪表龙头市占率持续提升。 毛利率短期承压，费用管控良好。 1）利润端： 2024Q2公司毛利率31.66%，同比- ………………………………