又到关键位，止盈还是增配丨国盛固收杨业伟团队

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本周债市继续全面走强，利率靠近新的关键点位。 本周 10 年国债利率大幅下行 6.7bps 至 2.13% ， 30 年国债大幅下行 7.6bps 至 2.35% ，继续创历史新低。信用债利率同样全面下行， 3 年和 5 年 AAA- 二级资本债利率分别下行 5.1 和 5.2bps 至 1.99% 和 2.11% ， 1 年 AAA 存单同样累计下行 5.8bps 至 1.85% 。 债市快速走强的同时，市场更为关注本轮行情可能走到什么位置？ 我们在此前的报告中多次强调，实体部门决定的资产荒奠定了利率下行的基础。虽然这个趋势目前也并未发生改变，但利率下行阶段性会带来市场强弱力量变化，市场短期存在震荡筑底的可能。目前的关键是本轮行情可能走到什么位置？我们从几个角度进行观察。 首先，资金价格和存单的位置能够为利率下行空间提供参考依据。 虽然整体债市快速走强，但资金价格的变化依然符合季节性。本周五 R00 ………………………………