霍华德·马克斯：价值已老，拥抱投资心理学

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导读 Invest like the best专栏Patric最近采访了橡树资本（Oaktree Capital）的联合创始人霍华德•马克斯（Howard Marks）。在这场精彩对话中，他们讨论了从2020年的市场抛售和快速反弹中获得的收获、关于风险和不确定性、关于价值的理解、关于投资心理学的重要性以及写作的效用。 风险和不确定性 主持人：霍华德，这肯定会是一场内容广泛的对话，我已经考虑过我们应该从哪里开始。从更宏大的角度开始，如果你考虑未来50年或100年的时间，在你的职业生涯中，有哪些伟大的想法是你最有信心经受住时间考验的? 霍华德·马克斯：实际上我认为，就具体贡献而言我所做的最大贡献是通过施加一些概率分布来修正资本市场线，表明风险增加了，不仅预期回报会增加，不确定性也会增加。你们知道，我通过叠加这些钟形曲线来表示它们的侧边。坦率地说，我认 ………………………………