【招商食品】口子窖：市场竞争加剧，新产品培育仍待观察

主要观点总结

该文章是一份关于公司点评的证券研究报告，主要分析了口子窖公司在2024年Q3的业绩情况。报告指出，口子窖在营收和净利润方面出现了下滑，尤其是高档白酒销售压力较大，兼系列培育仍待观察。同时，公司面临市场竞争激烈的问题，盈利能力下降。该报告还涉及一些具体的数字和指标，如营收、净利润、毛利率、费用率等。

关键观点总结

关键观点1: 业绩下滑

口子窖公司在报告期内实现营业收入和归母净利润的下滑，主要原因是老产品及兼系列高档产品动销承压，有所下滑。

关键观点2: 毛利率下降

公司Q3毛利率下滑，盈利能力下降。主要原因是高端产品销售承压且公司加大费用支撑力度。

关键观点3: 市场竞争激烈

安徽市场需求较往年减弱，市场竞争加剧，口子窖处于改革转型阶段，新产品培育仍待时日。

关键观点4: 风险提示

报告指出了几个风险提示，包括省内竞争加剧、兼系列培育不及预期、消费需求减弱等。

文章预览

证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 口子窖 24Q3 实现营业收入 11.95 亿元，同比 -22.04% ；归母净利润 3.62 亿元，同比 -27.72% ；扣非归母净利润 3.37 亿元，同比 -32.34% ，三季度业绩低于市场预期，   省内受挤压严重，兼系列培育仍待观察。 Q3 毛利率下滑盈利能力下降。 报告正文 24Q3营收净利双降，回款表现略好于收入。 口子窖24Q1-Q3公司实现营业收入43.62亿元，同比-1.89%；归母净利润13.11亿元，同比-2.81%；扣非归母净利润12.66亿元，同比-4.89%。24Q3实现营业收入11.95亿元，同比-22.04%；归母净利润3.62亿元，同比-27.72%；扣非归母净利润3.37亿元，同比-32.34%，三季度业绩低于市场预期，主要系老产品及兼系列高档产品动销承压，有所下滑，兼8市场导入加速扩张，但形成复购仍需时间。公司Q3现金回款14.26亿元，同比 ………………………………