能源化工｜SAF产业化趋势明确，把握成长性投资机会

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文 ｜ 王喆  孙臣兴  刘同心 需求强劲叠加供给扰动，我们预计SAF价格仍有上涨空间。近期行业催化事件不断，我们预计国内政策落地或渐近。此外，SAF的副产物生物石脑油应用空间广阔，未来有望实现出口。在SAF的产业化趋势逐渐明确的背景下，建议关注规划产能更大且进展迅速的公司：一、优选已有SAF产出的具有弹性的标的；二、建议关注行业内标杆龙头与其他可能布局的企业。 ▍ 需求强劲叠加供给扰动，料SAF价格仍有上涨空间。 需求端，全球多国的SAF强制添加政策将于明年起正式落地，尤其是欧盟，据《ReFuelEU Aviation（Fit for 55）》，2025年1月1日起所有机场SAF强制添加比例为2%的计划，根据我们先前的报告，测算对应2025年101万吨需求，2025-2030的需求CAGR为26%。当前已进入备货期，需求强劲。供给端，据海外生物能源龙头Neste公告，受2024年11月8 ………………………………