小盘低评级风格有所回暖——可转债市场每周复盘（2024-07-12）

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【天风研究·固收】 孙彬彬 摘 要 本周低评级风格有所回暖。 截至 2024 年 7 月 12 日， AAA- 及以上转债组合较 A- 至 A+ 转债组合超额收益率较前周周末下降 0.85pct 。 大额转债相对小额转债超额收益陡降。 截至 2024 年 7 月 12 日， 20 亿以上转债组合较 5 亿以下转债组合超额收益 -0.88pct ，从趋势上看，自 630 结束后超额收益陡然转负。 偏股转债相较偏债转债超额收益回暖。 截至 2024 年 7 月 12 日，偏股转债组合较偏债转债组合超额收益上升 0.19pct 。展望后市，我们认为偏股转债具有较好稀缺性，估值或有支撑。 本周转债市场百元溢价率先降后升。 截至本周最后一个交易日，转债市场百元溢价率收于 24.15% ，较前周上涨 0.86% ，处于近半年以来 54.6% 历史分位，近一年以来 39.4% 历史分位。全周转债估值先降后升，其中全周最低点为周二，百元溢价率 23.18% ………………………………