【方正汽车】比亚迪(002594)：四重底部可期，新一轮成长周期开启

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本文来自方正证券研究所于2024年06月02日发布的报告 《比亚迪(002594)：四重底部可期，新一轮成长周期开启》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 文   姬 S1220521010001 核心观点 复盘比亚迪，经历三阶段上行，下一轮成长周期即将开启:第一阶段（2009-2018）蓄力发力期： 在国家新能源汽车补贴下快速发展，推出了F3，王朝等经典车型，组织架构调整迎爆发；第二阶段（2019-2022）重构爆发期：技术突破推出领先刀片电池，DM-i等先进技术，爆款车型迭出，在行业补贴退坡环境下，实现新能源汽车平价，开启盈利上行周期；第三阶段（2022-2023）扩张布局期：比亚迪新能源汽车销量突破300万大关，开启一轮上行资本开支周期，产能布局突破，品牌树立王朝、海洋、腾势、方程豹等多品牌，出海布局初现。目前，我们认为第四阶段即将开启:新一轮改款周期 ………………………………