对利率曲线预期管理的几点思考

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CORE IDEA 核心观点 当前央行对“流动性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线下限。 作者 ： 覃汉/汪梦涵 全文：2576 字 | 11 分钟阅读 正文 8月7日，央行公告“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，2024年8月7日逆回购操作量为零”。 在“以DR001/30年国债为支点的收益率曲线下限形成、招标模式改变、政府净缴款压力环比抬升、长债接近关键点位但做多情绪仍旺”等背景下， 我们认为逆回购操作量为“零”背后或有两点原因： （1）市场主体资金报量需求减弱： 当前逆回购招标模式优化为数量招标，结合央行公告中的“根据公开市场业务交一级交易商的需求”，近期DR007开始围绕着政策利率附近波动等现实，逆回购报量为“零”或有 月初流动性宽松，市场资金利率低于政策利率导致金 ………………………………