基金｜黎明即起，云开见日：2024年下半年投资策略

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文 ｜ 唐栋国 赵文荣 何旺岚 王亦琛 张子辰 郭佳昕 量化指增在年初市值风格逆转的环境中超额遭遇回撤，主动股基近年来表现持续弱于指数，投资者风险偏好降低，资金流入工具型、固收类和低波动产品；主动权益审美由极致成长转向重视质量，在无风险利率下行背景下，固收管理人开始向久期要收益。在居民财富管理需求、公私募产品渐增的背景下，我们对产品重分类、构建评估框架、形成核心池指数及精选组合。当前宏观政策环境改善、外资回流、优质龙头估值合理、行业轮动程度降低、长端利率下行空间较小且中短端利率存在支撑，基于风险偏好，我们推荐关注300指增、高质量风格基金、港股红利和出海主题基金、平衡型“固收+”、中短债基金组合。 ▍ 产品及市场现状：权益产品受挑战，基民在主动股基上降低换手、择时负贡献。 ………………………………