学阿里 “限价看涨” 式回购：真能拿便宜钱又防稀释？

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海豚君前脚刚分享了京东和阿里的可转债回购操作，携程也官宣要发布可转债（CB）了，此外市场也在传美团可能会发，尽管美团辟谣了，但中概资金似乎又进入了风声鹤唳的状态，担心以后可转债要成为高息环境下低估中概们的标准操作。 而海豚君《 京东、阿里：稀释式回购，是诚意还是套路？ 》中主要解释的是从公司角度买入正股 + 卖出看涨期权部分的交易，更多是京东和携程的情况。 而携程的回购有一部分稍有诚意的地方在于： 强调了融资的本金部分会全部用现金偿付，超出本金的部分可能会用现金或股票，或者现金 + 股票的方式来进行。 具体来看一下携程的融资信息： a.融资 13 亿美金; b.转股价 66.5 美元/ADS，c.利率 0.75%，d.到期日 2028 年 6 月 15 日。 同步回购部分：宣布融资日，同步拿出 3 亿美金来回购 600 万 ADS(也就是按照市价 50.16 美 ………………………………