主要观点总结
本文分析了9月的流动性环境，包括影响超储率的五个因素：外汇占款、公开市场操作、财政存款、货币发行和法定存款准备金变动。同时，报告还讨论了美国的经济数据及其可能对美债市场的影响。此外，还包括国内外数据汇总、地方债市场回顾、信用债市场一周回顾以及风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 流动性环境分析
本文分析了影响流动性环境的五大因素，包括外汇占款、公开市场操作等方面，对2024年9月的流动性进行了预测。
关键观点2: 美国经济数据分析
报告对美国的经济数据进行了详细的分析，包括PCE物价指数、实际GDP年化环比等数据，讨论了这些数据对美债市场的影响。
关键观点3: 国内外数据汇总
报告汇总了国内外的宏观经济数据，包括流动性跟踪和宏观数据跟踪。
关键观点4: 地方债市场回顾
报告回顾了地方债市场的一周情况，包括一级市场发行概括、二级市场概况、本月发行计划等。
关键观点5: 信用债市场一周回顾
报告回顾了信用债市场的一周情况，包括一级市场发行概况、发行利率、二级市场成交概况、到期收益率、信用利差、等级利差以及交易活跃度等。
关键观点6: 风险提示
报告提出了宏观经济增速不及预期、全球“再通胀”超预期、地缘风险超预期等风险提示。
文章预览
摘要 观点 如何看待9月的流动性环境？ 从实体经济角度而言，超额准备金是真正意义上的“高能货币”。△超额准备金= △基础货币-△货币发行-△法定存款准备金=△外汇占款+△对其他存款性公司债权-△财政存款-△M0-△法定存款准备金。影响超储率的因素有五个：外汇占款、对其他存款性公司债权（主要关注央行公开市场操作）、财政存款、货币发行和法定存款准备金变动。 下文将从五因素模型着手，对2024年9月流动性情况进行预测。 （1）2024年9月外汇占款环比增加约140亿元，对流动性有正面影响。 2024年7月份外汇占款为221549亿元，环比减少350亿元，2024年4-7月的外汇占款环比变动分别为-0.1%、-0.1%、-0.16%和-0.16%。近年来我国外汇占款始终保持相对平稳，对流动性影响不大， 我们预计2024年9月外汇占款环比增加约140亿元，对流动性有正面影响。 （
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