关于一级市场的痛点，这几位投资人讲明白了

主要观点总结

本文主要讨论了创投行业面临大洗牌的现状，投资人需要更加耐心。文章提到了退出难是当前创投行业面临的主要困境，国际上风险投资基金的退出方式以及中国创投行业存在的问题。同时，文章还讨论了如何做好耐心资本，包括政策鼓励、国有资本率先耐心、退出生态体系的变化等。此外，文章还涉及了创投行业的其他话题，如创投行业的高质量发展、LP的心态和资金的长期性等。

关键观点总结

关键观点1: 创投行业面临大洗牌，投资人需要更“耐心”

由于一级市场过去投硬科技企业不足，导致当下二级市场表现不佳。解决退出难的问题是当前创投行业的关键，包括政策推动、资本市场调整估值逻辑等方面。同时，投资人需要具备耐心资本的心态，陪伴企业成长，符合科技创新规律的投资规律。

关键观点2: 退出难是创投行业的主要困境

当前创投行业面临退出难的问题，兼并收购和基金份额转让不通畅，导致只有小部分项目能通过IPO退出。政策上正在尝试通过全链条兼并收购等方式解决这一问题。

关键观点3: 做好耐心资本需要专业化和长期资本来源

耐心资本需要政策鼓励、国有资本率先耐心以及退出生态体系的变化。同时，投资人需要具备长期资本来源和专业化水平，以平和的心态做投资，才能真正做好耐心资本。

关键观点4: 创投行业的高质量发展是关键

要实现创投行业的高质量发展，需要解决估值逻辑问题、加强产业投资人的转变、实现价值发现和价值实现等。

关键观点5: 创投行业的未来趋势和展望

随着科技创新的不断发展，创投行业将迎来新的机遇和挑战。政策、机构和LP都需要适应创投行业的高质量发展要求，推动行业向前发展。

文章预览

创投行业面临大洗牌，投资人要更 “耐心” 。 文 ｜《中国企业家》记者  孔月昕 编辑 ｜马吉英 头图摄影 ｜孔月昕 目前， 一级市场正在经历大洗牌。 CVSource投中数据显示，2024年上半年，中国PE/VC新成立基金2393只，同比减少39%；基金募集规模2195亿美元，同比减少38%。清科数据显示，过去三年，中国一级市场投资数量从2020年的1.1万起下降到2023年的7100起；投资金额从1.5万亿元下降到不到5000亿元。 有投资人统计，目前国内还有1.2万家机构，但美国为2000家，优胜劣汰是大势所趋。 目前一级市场面临的困境是，退出难导致了募投管困难的一系列连锁反应。 在米磊看来，当下二级市场（退出）表现不好的原因，是因为一级市场过去10年、20年没有投真正的硬科技、能够高质量增长的企业。“我觉得当下的堵点是二级市场，但实际上真正的堵点是10年前20 ………………………………