如何理解央行的国债借入？

主要观点总结

该报告主要分析了央行的国债借入操作的目的、影响以及对市场走势的预测。同时，也对投资者的态度和行为进行了评述，提醒投资者需注意市场风险，并进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 央行的国债借入操作的目的

央行借入国债主要目的是为了今后择机卖出，释放货币政策信号、促进长期利率品供需平衡，引导长期国债收益率上行。

关键观点2: 市场反应与预期引导

近期债券收益率再次回落至较低水平，市场对预期引导的反应若过于平淡，央行可能会加大预期引导力度并开始使用其他政策工具。调控者的态度比具体工具的使用更为重要。

关键观点3: 投资者态度与行为

部分投资者对央行未来卖出国债后的买债操作、单次借入国债规模有限等问题有所担忧。但央行的态度鲜明、工具充足，引导长债收益率上行的意愿和能力无需质疑。

关键观点4: 风险提示

投资者需警惕不理性的预期引发市场快速波动，注意保护自身投资利益。订阅号所载内容版权归光大证券所有，任何侵权行为将承担法律责任。

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报告标题： 如何理解央行的国债借入？——2024年7月1日利率债观察 报告发布日期： 2024年7月1日 分析师： 张   旭    执业证书编号：S0930516010001 1、如何理解央行的国债借入？ 今日（注：2024年7月1日）人民银行公开市场业务操作室发布公开市场业务公告[2024]第2号，宣布“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。 显然，本次央行借入国债主要目的是为了今后择机将其卖出，释放货币政策信号、促进长期利率品供需的平衡，并以此引导长期国债收益率上行。 今年4月以来，央行已通过《金融时报》等媒体对长债、超长债的走势进行了多次预期引导，成功地止住了今年初以来收益率快速下行的趋势。不过，近期债券收益率再次回落至较低水平。例 ………………………………