股票的伦勃朗效应

主要观点总结

本文基于《石桥》和《穷查理宝典》第三章的内容展开，主要讨论了股票投资的两个方面：价值分析和伦勃朗效应。文章还涉及芒格对宏观数据的看法、谢皮科效应以及基金行业的批评。文章强调，价值分析和宏观了解固然重要，但不应忽视股票价格的上涨趋势和人们购买股票的心理因素。同时，基金经理应真正为投资者创造价值，而不是只关注自己的收益。

关键观点总结

关键观点1: 股票投资的两个方面：价值分析和伦勃朗效应

文章提到传统的投资思想强调价值分析，但忽视了人们购买股票是因为价格一直在上涨的伦勃朗效应，后者对于超额盈利和超额亏损有重要影响。

关键观点2: 芒格对宏观数据的看法

芒格认为了解宏观经济很重要，但不必刻意关注具体宏观指标分析，通过了解具体公司经营就能接触到宏观层面的东西。

关键观点3: 谢皮科效应

文章借用谢皮科效应来说明很多金融骗局、乱象和会计不作为现象，指出纠正这些问题的人会面临巨大压力。

关键观点4: 基金行业的批评

文章批评共同基金行业，指出基金经理应该真正为投资者创造价值，而不是只顾自己赚钱。基金经理的薪酬增长速度快于生产领域，但普通人在生产环节很难获得超额收益。

文章预览

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议 图：《石桥》，伦勃朗 这是《穷查理宝典》第三章《芒格主义：查理的即席谈话》中的部分内容，我提出了几条放在了本文中。 一、“股票有点像债券，对其价值的评估，大略以合理地预测未来产生的现金为基础；但股票也有点像伦勃朗的画作，人们购买它们，是因为它们的价格一直都在上涨” 传统的关于巴菲特、芒格投资思想的介绍，基本上都强调的是股票像债券的层面，也就是进行价值分析。 而对于第二种“伦勃朗效应”（即人们买股票是因为股票价格一直在上涨），起码国内的著作，都进行了选择性忽略。当然，巴菲特和芒格说得也不多。 但说得不多，并不代表着不重要。 有点像小时候我们读到的爱迪生的名言：“天才，不过是99%的汗水，加上1%的灵感”，人们下意 ………………………………