美股互联网｜继续处于景气周期，AI导入提速：2Q2024业绩前瞻

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文 ｜ 陈俊云  贾凯方 受益于欧美宏观经济韧性、AI技术导入等支撑，我们判断美股互联网板块二季报有望延续过去数个季度的稳健表现。在线广告、电商作为确定性最高的子板块，除受益于宏观经济韧性外，AI对推荐系统的升级正逐步提速，同时体育赛事、大选等事件亦将带动额外需求增量。流媒体行业正逐步走出内容短缺的逆风，主要平台加速在低价会员、广告投放等领域的拓展。本地生活领域，整体需求保持稳定，但需关注Robotaxi等新技术对行业商业模式的营销。考虑到互联网公司自身自由现金流的持续改善，部分尚未进行股东回报的公司后续亦有望跟进。估值维度，主要互联网公司的估值相较上个季度有所抬升，但背后主要反映市场对公司中期业绩高确定性、成长性的看好，整体估值仍处于合理区间。 ▍ 二季报：整体继续受益于宏观经济 ………………………………