霍华德·马克斯谈泡沫：以现在的市盈率买标普500，历史表明只能获得负2%-2%的10年收益率

主要观点总结

霍华德·马克斯发布了最新的备忘录《再议泡沫》，讨论美股市场尤其是Mag 7是否存在泡沫。他详细阐述了泡沫的定义、历史案例以及当前市场的警示信号。文章涵盖了泡沫的定义、历史案例、当前市场状况以及投资者的应对策略。

关键观点总结

关键观点1: 霍华德·马克斯对泡沫的定义和历史案例进行了解释

霍华德·马克斯提到泡沫是一种心态上的狂热状态，投资者在泡沫时期往往对事物的价值持有过高的乐观预期。他以历史上的漂亮50泡沫、互联网泡沫和房地产泡沫为例，说明了泡沫的特点和后果。

关键观点2: 当前市场的状况和警示信号

霍华德·马克斯指出当前市场存在高市盈率、投资者对新兴事物的过度乐观等警示信号。他认为，当前的标普500指数中，“Mag 7”股票的市值占比过高，存在被高估的风险。此外，投资者应保持警惕，避免陷入泡沫思维。

关键观点3: 投资者的应对策略

霍华德·马克斯建议投资者应关注市场变化，理性思考，不要被市场狂热所影响。他强调投资者应该关注股票的真正价值，不要被过高的市盈率所迷惑。同时，他也提醒投资者注意新兴事物的风险，避免盲目跟风。

文章预览

点击上方音频，立即收听本文 ↑↑ ↑ 1月7日，橡树资本创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）发布了最新的备忘录，题为《再议泡沫》（on-bubble-watch）。 这是在2025年的开年第一篇备忘录，讨论的话题正是美股投资者现在最为关注的问题—— 市场，尤其是Mag 7，是否存在泡沫？ 霍华德·马克思从自己早期的从业经历讲起，详述了何谓泡沫，以及他亲历的泡沫并由此制定了一些贯穿他接下来50年投资生涯的原则： 重要的是你付了多少价格，而不是你买了什么。 好的投资不在于买好东西，而是来自把东西买好。 没有资产好到从来不存在价格高估的风险，也没有资产坏到从来不存在低估的机会。 霍华德·马克思写道， 就泡沫的定义而言，与其说它能够通过定量的指标准确观测，不如说它更多是一种心态上的狂热状态。 “每当我听到‘永远不存在价格太高 ………………………………