华泰2024年中期策略 | 交运：迎客货旺季，持红利底仓

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下半年客货运旺季，布局航空/集运/跨境物流；配置高股息红利资产 年初至今，出口市场高景气，地缘扰动叠加需求向好，海空运价格大幅上行；国内市场，民航需求向好但货运需求偏弱。展望下半年，交通运输行业将迎来传统客货运旺季：1）民航暑期旺季有望迎来需求高峰；2）出口集运和跨境物流需求环比或将进一步上行；3）基础设施板块，盈利保持稳健，高股息个股具有资金配置需求；4）快递行业件量增速表现亮眼，但价格竞争在局部地区重现。我们推荐布局航空/集运/跨境物流，继续配置高股息红利资产。 核心观点 航空机场：博弈航空旺季，期待中长期盈利突破；机场等待估值进一步消化 我国民航因私出行仍较为旺盛，暑运旺季有望迎来需求高峰，航司盈利或将录得良好表现，迎来阶段性股价催化。中长期我们认为供需改善逻辑将兑现 ………………………………