化学贴膏龙头-九典制药研究

文章预览

要点总结 1）公司过去增长得核心驱动力： 公司业务主要以院内骨贴化学凝胶贴剂为核心：大单品 : 洛索洛芬钠凝胶贴膏 2017 年上市 ,经过几年得市场开拓迅速成为超过10亿得单品（2023年销售超过13亿）， 带动公司业绩高速增长。公司预计 2024年的收入增速为15%到20%，利润增速为30%到40%。 2） 公司未来增长得核心驱动力： ①集采以量换价： 核心单品：洛索洛芬钠凝胶贴膏通过地方集采（广东、河南、浙江）实现以量换价（价格平均降幅 20%，销售平均增幅80%）整体仍然保持15%以上增长； ②新上市单品： 酮洛芬凝胶贴膏为公司 2023年新上市单品，目前处于院内市场开拓阶段，2024年收入目标为1.8亿； ③院外otc市场开拓： 公司快速开拓 OTC市场，2024年院内院外销售目标分别为20%的量增和院外销售翻倍（上半年超额完成任务)。 ④销售费用率下降带动利润 ………………………………