【国联固收】周观点：从持仓成本看广义基金赎回压力

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、吴嘉颖 摘要 赎回潮往往伴随债市大跌，易形成负反馈引发恐慌 2020年至今，债市共经历四轮赎回潮，其中经济预期转好、资金面收紧及监管事件是核心触发因素。整体上看，理财、基金的赎回潮往往伴随着债市的大幅下跌，易形成“债市下跌→理财净值回撤→投资者赎回→理财抛售债券→债市加速下跌”的负反馈循环，如市场未及时采取措施，容易造成产品的集中赎回及踩踏式抛售，使债市定价在短期内偏离合意区间。 本轮债市回调系因严监管叠加央行调控，理财规模暂未回落 本轮债市回调系因严监管叠加央行持续调控长端利率，更多是短期的调整，未改收益率下行的长期趋势，与前几轮赎回潮不同，基本面及资金面长期上看仍是利好债市。央行或控制收益率上行幅度，债市回撤整体可控。目前理财规模暂未 ………………………………