华泰 | 固收：详解公募REITS持有人结构

主要观点总结

本文主要介绍了公募REITs的持有人结构、投资偏好、增量资金来源以及风险提示等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 公募REITs的持有人结构特点

机构投资者占比创新高，其中关联方、券商自营、保险是主要的持有人。投资偏好上，券商自营资产配置相对均匀，保险偏好产权类，如保租房、仓储物流等。

关键观点2: 持有人结构变迁

对比不同年份的持有人数据，发现保险资金增配稳健资产，各类型投资人数量均有所增加。此外，新面孔的保险机构进场，投资人持仓市值多数增加。

关键观点3: 增量资金来源

社保基金和养老金FOF等资金入市，会带来稳定的增量资金。此外，REITs纳入沪深港通和研发以REITs为标的的ETF产品，也有助于改善市场流动性。

关键观点4: 风险提示

数据口径偏差、公募REITs运营风险、基本面不及预期等是需要注意的风险因素。

文章预览

据24年中报，关联方、券商自营、保险资金、产业资本、信托、券商资管是公募REITs主要持有人。从投资偏好看，券商自营对各类资产配置相对均匀，仓储物流、消费和保租房是保险资金的三大重仓行业，券商资管更加偏好物流园，产业资本有针对性地投资产权类，信托配置消费较多。对比23年年报，各类投资人数量均增加，保险明显增持稳健资产。向后看，以REITs为标的的ETF产品不断探索、REITs纳入沪深港通有助于流动性的改善，社保基金和养老金FOF等资金入市，会带来稳定增量资金，在险资资产欠配的背景下，REITs或成为以险资为主的长期资金的重要配置方向。 点击小程序查看研报原文 核心观点 机构投资者集中度较高，关联方、券商自营、保险是主要持有人 整体来看，自上市以来机构投资者集中度呈现上升趋势。据24年中报，机构投资者占比达9 ………………………………