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利差周度:信用债还要调整吗?

固收彬法  · 公众号  · 股市  · 2024-11-04 07:30
    

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【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林/李飞丹(联系人) 摘要 银行二永债企稳 。 从中债估值曲线来看,信用债涨跌互现,低等级短久期信用债收益率下行,其中以二级资本债和永续债表现更为明显,高等级长久期继续上行,尤其是城投债,AA-中长久期上行幅度超过10bp。信用利差走势分化,城投债、企业债、中短期票据和低等级银行永续债利差继续走阔,其中各期限AA-城投债利差走阔均在12bp以上,银行二级债和低等级永续债利差总体收窄。期限利差整体上行,尤其是低等级银行二级债上行幅度较大;等级利差也整体走阔,各期限AA-/AAA城投债等级利差上行均在11bp及以上。从历史分位数来看,目前长久期信用类资产收益率处于2019年历史相对低位,但信用利差还有一定空间。 信用债还要调整吗? 本周流动性稍好的二永债率先下行,非金信用债仍维持 ………………………………

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