固收 | 总量、结构表现均好，社融多增是否可持续？——2022年6月金融数据点评

文章预览

点击上方蓝字关注东兴固收研究团队！ 01 · 事件 2022年7月11日，央行发布中国6月金融数据： 新增人民币贷款2.81万亿元，前值1.89万亿元，同比多增6867亿元；社融规模存量为334.27万亿元，同比增10.8%；社融规模增量5.17万亿元，前值2.79万亿元，同比多增1.47万亿元；6月M2同比增长11.4%，前值11.1%，M1货币供应同比5.8%，前值4.6%，M0货币供应同比13.8%，前值13.5%。 02 · 核心观点 在系列稳增长政策以及疫情后融资需求集中修复下，6月社融存量同比超预期，比今年前5个月表现都好。社融总量与结构均有明显改善。但此前6月份走高的票据利率已使得市场对于社融数据高增有一定预期，因此在昨天发布6月份金融数据后10年期国债收益率反而有所下行，表现出利空出尽的情绪。我们维持年内社融回升幅度不会太大的基本判断，基建方面大概率会对社融和 ………………………………